石(shi)墨電(dian)極(ji)：利(li)潤如(ru)此(ci)豐(feng)厚，為什(shen)麽產能利(li)用(yong)率(lv)仍僅(jin)40%？


壹(yi)份低(di)調的電爐(lu)鋼/石(shi)墨(mo)電極(ji)產業(ye)鏈深(shen)度報(bao)告(gao)，請(qing)您(nin)扶正！



若以含(han)稅(shui)價格(ge)來計(ji)算，超(chao)高(gao)功(gong)率(lv)500mm的含(han)稅(shui)價格(ge)從年(nian)初(chu)的1.5萬元(yuan)/噸漲(zhang)到6月14日的4.9萬元(yuan)/噸，上漲(zhang)幅度達3.4萬元(yuan)/噸，含(han)稅(shui)價格(ge)-可變(bian)成本之間(jian)的差(cha)值則(ze)增(zeng)加了(le)3萬(wan)元(yuan)/噸，可見本(ben)輪(lun)石(shi)墨電(dian)極(ji)價格(ge)的上漲(zhang)，迄今(jin)為(wei)止，基本(ben)上都(dou)化(hua)為了(le)凈利(li)潤。



若以普(pu)通功率(lv)、高功率(lv)、超(chao)高(gao)功(gong)率(lv)石墨電極(ji)的產銷(xiao)量比(bi)重(zhong)為15%、35%、50%來(lai)計算(suan)，我(wo)們測(ce)算，石墨(mo)電極(ji)目前(qian)的含(han)稅(shui)均價(jia)為3.98萬(wan)元(yuan)/噸（不含(han)稅(shui)3.40萬元(yuan)/噸），凈利(li)潤為(wei)1.41元(yuan)/噸，凈利(li)潤達(da)40%，可以稱為天堂(tang)般的利(li)潤。



當(dang)然，這(zhe)也是(shi)對石(shi)墨(mo)電極(ji)曾經(jing)地獄(yu)般(ban)虧(kui)損(sun)的壹(yi)種(zhong)彌(mi)補(bu)，畢竟(jing)這(zhe)個行(xing)業(ye)曾經(jing)十年(nian)九虧(kui)，壹(yi)度長期(qi)虧(kui)損(sun)6000元(yuan)/噸以上。



高(gao)利(li)潤情況下(xia)，按(an)道(dao)理(li)，石(shi)墨電極(ji)的產量應該(gai)大增(zeng)長(chang)才(cai)對；但(dan)是中(zhong)華商(shang)務網報(bao)道(dao)的數據顯示(shi)，並(bing)非(fei)如此(ci)。據(ju)不完全統計，2017年(nian)1-4月中(zhong)國石(shi)墨(mo)電(dian)極(ji)產量17.55萬噸，與去年(nian)同期(qi)相(xiang)比(bi)增(zeng)長率(lv)為17%。其中(zhong)，普通功率(lv)石墨電極(ji)產量4.5萬噸，與去年(nian)同期(qi)相(xiang)比(bi)增(zeng)長率(lv)為4.7%；高功率(lv)石墨電極(ji)產量7.6萬噸，與去年(nian)同期(qi)相(xiang)比(bi)增(zeng)長率(lv)為11.9%；超(chao)高(gao)功(gong)率(lv)石墨電極(ji)產量5.45萬噸，與去年(nian)同期(qi)相(xiang)比(bi)增(zeng)長率(lv)為41.2%。

而參(can)考(kao)百川(chuan)資訊的統計數(shu)據(ju)，目前(qian)全國(guo)石墨(mo)電極(ji)總產(chan)能達(da)140萬(wan)噸，但(dan)是2016年(nian)總產(chan)量50萬噸，產能利(li)用(yong)率(lv)僅(jin)35.62%；2017年(nian)即便(bian)產量增長(chang)25%（1-4月增長(chang)17%），產能(neng)利(li)用(yong)率(lv)也僅(jin)為(wei)44.35%，仍然非(fei)常低(di)，為(wei)什(shen)麽會這樣(yang)，為什(shen)麽不滿產(chan)呢(ne)？



光(guang)大證(zheng)券鋼鐵(tie)王招華團(tuan)隊(dui)在(zai)6月14日發(fa)出的近30頁的深度報(bao)告(gao)《壹(yi)份鋼(gang)鐵行(xing)業(ye)2017年(nian)中(zhong)期(qi)策(ce)略(lve)：後鋼(gang)鐵時(shi)代(dai)，電爐(lu)鋼和(he)石(shi)墨電極(ji)全面(mian)崛起(qi)》中(zhong)將全國的石墨電(dian)極(ji)產能(neng)分為了(le)四(si)大塊(kuai)："2+26"城市(shi)、常(chang)年(nian)停產(chan)、吉林(lin)炭(tan)素(su)、方大炭(tan)素(su)及其(qi)他。



首先(xian)，環(huan)保部(bu)4月5日宣(xuan)布將對"2+26"城開(kai)展(zhan)為(wei)期(qi)壹(yi)年(nian)的大氣汙(wu)染(ran)防治強化(hua)督查，"2+26"城中(zhong)的"2"指(zhi)北京和(he)天(tian)津(jin)，其他26個城市(shi)涉(she)及河北、山西(xi)、山東(dong)、河南(nan)四(si)個省(sheng)份，都(dou)在(zai)京津(jin)冀(ji)大氣汙(wu)染(ran)傳輸(shu)通道上(shang)；空(kong)氣質(zhi)量按(an)月考(kao)核，與(yu)政績(ji)掛(gua)鉤。而(er)這(zhe)"2+26"城市(shi)貢(gong)獻(xian)全(quan)國石(shi)墨(mo)電極(ji)產能(neng)的46%、產量的33%，2016年(nian)產能(neng)利(li)用(yong)率(lv)僅(jin)25.44%，預(yu)計產能(neng)利(li)用(yong)率(lv)提升(sheng)較難(nan)，甚至有進壹(yi)步下降(jiang)的可能性。



其(qi)次(ci)，由(you)於常年(nian)的低迷和虧(kui)損(sun)，已有(you)10家企業(ye)處(chu)於停產(chan)狀態(tai)，合計(ji)貢(gong)獻(xian)全(quan)國石(shi)墨(mo)電極(ji)產能(neng)的21%，由(you)於啟動(dong)資金所需(xu)不菲(fei)、人員(yuan)招聘(pin)等(deng)流(liu)程繁多，目前(qian)僅(jin)傳出(chu)山(shan)西(xi)宏特(te)化(hua)工擬(ni)6月初(chu)復(fu)產(chan)，是(shi)因為風投(tou)的加入，其中(zhong)6-8月將對前(qian)期(qi)2000多(duo)噸的待(dai)制品進行(xing)焙燒、石(shi)墨(mo)化(hua)工序(xu)，最快(kuai)6月底(di)會(hui)有(you)首(shou)批500-600噸石墨電(dian)極(ji)投(tou)放市(shi)場(chang)，全新終端(duan)產品則需要(yao)在(zai)11月了(le)，穩定(ding)的產品質(zhi)量則需(xu)要(yao)更長的時(shi)間(jian)。除(chu)此(ci)之外(wai)，暫(zan)未聽說(shuo)其(qi)他(ta)企業(ye)復產(chan)。



再(zai)次(ci)，吉(ji)林(lin)炭(tan)素(su)作為全國石(shi)墨電(dian)極(ji)行(xing)業(ye)曾經(jing)的龍(long)頭，在(zai)2015年(nian)10月被(bei)民營(ying)房地(di)產(chan)企業(ye)中(zhong)澤控(kong)股70%後，資(zi)金並不(bu)是特(te)別富裕(yu)，未來存在(zai)搬遷(qian)的計劃，前(qian)任董(dong)事(shi)長(chang)楊(yang)光(guang)已於2017年(nian)4月履新(xin)方大炭(tan)素(su)，公司(si)雖然仍有(you)12萬(wan)噸產能，但(dan)2016年(nian)產量僅(jin)5.8萬(wan)噸，亦難有進壹(yi)步的提升(sheng)。



而至於剩下的企業(ye)，包(bao)括方大炭(tan)素(su)、南(nan)通炭素(su)等(deng)在(zai)內，合(he)計(ji)產(chan)能34.7萬噸（占全國(guo)產(chan)能(neng)的25%）、2016年(nian)產量27.9萬噸（貢(gong)獻(xian)全(quan)國產(chan)量的56%），產能利(li)用(yong)率(lv)已達80%，有進壹(yi)步提升(sheng)的空(kong)間(jian)，但(dan)總體有限。